SEB понизил прогноз экономического роста Эстонии в текущем году до 2%
По прогнозу банка SEB, в этом году в Эстонии ожидается 2%-ный экономический рост, а в следующем году - 2,4%. В феврале банк прогнозировал на этот год рост в 2,4%, а на следующий — 3%.
По предварительным данным, в прошлом году экономический рост Эстонии составил 1,1%. Однако вторая половина прошлого года и начало этого не дали поводов для чрезмерного оптимизма, пишет SEB в своем прогнозе Nordic Outlook. Прогнозы роста еврозоны скорректированы вниз, что в свою очередь сокращает возможности роста для эстонских экспортеров.
В Эстонии — самая открытая экономика Европы с объемом экспорта 80% ВВП. В последние годы ориентированные на экспорт страны оказались не в лучшем положении, поскольку международный товарообмен замедлился. В прошлом году экспорт Эстонии сократился на 1,1% преимущественно из-за экономического кризиса в России, который сократил взаимный товарообмен на 35%. Это наиболее заметным образом отразилось на секторе транспорта и логистики, поскольку 70% товарообмена с Россией являются реэкспортом.
Главными рынками экспорта для Эстонии остаются Швеция и Финляндия. Хотя импорт Финляндии в целом сократился в прошлом году, эстонские предприятия смогли увеличить продажи в Финляндии и увеличить свою рыночную долю. Эстонский экспорт в Швецию во многом связан с одним крупным производителем электроники, который в прошлом году сократил производство. Без этого экспорт в Швецию вырос бы в прошлом году на 10%, преимущественно за счет мебели и домов из готовых деталей.
По мнению SEB, быстрый рост в Швеции и Германии совокупно с улучшением перспектив в Финляндии создают в этом году в Эстонии условия для большего оптимизма.
Уровень инвестиций снизился
Главным фактором медленного экономического роста Эстонии в прошлом году было снижение в области размещения капитала на 4,5%. Хотя частные инвестиции в жилые помещения росли, инвестиции предпринимательского сектора удерживались на низком уровне преимущественно из-за сокращения экспорта и растущих затрат на рабочую силу. Совершенные в прошлые годы крупные инвестиции энергетической и химической промышленности позволили объему удержаться на более высокой отметке, но на данный момент осталось мало секторов, которые могли бы компенсировать спад. Публичный сектор сдержанно инвестировал из-за перехода бюджетного периода европейских структурных фондов.
По прогнозу SEB, в этом году ожидается умеренный рост капитальных расходов, обусловленный ростом как экспорта, так и инвестиций публичного сектора.
В годовом сравнении безработица растет
Хотя в прошлом году эстонский рынок труда был сильным, а уровень безработицы снизился до 6,2%, похоже, что позитивная тенденция обратилась вспять. Сокращавшаяся в течение пяти лет безработица растет в годовом сравнении, поскольку в условиях снижающейся выручки предприятия должны ограничивать расходы. В то же время, средняя зарплата выросла в прошлом году на 6%, поскольку предприятиям было сложно нанимать рабочую силу.
Поскольку рынок труда с задержкой реагирует на изменения в спросе, предприятия могут начать сокращать рабочие места. По мнению SEB, экономика нуждается в структурных изменениях, а сейчас лучшее время, когда можно перевести рабочую силу из секторов с низкой добавленной стоимостью в секторы с высоким потенциалом роста.
Сильный рынок труда увеличил расходы домохозяйств, частное потребление выросло в прошлом году на 4,8%. Наряду с ростом зарплат нетто-доходы выросли также благодаря снижению ставки подоходного налога на 1% и росту социальных пособий. Домохозяйства также выиграли от дефляции; индекс потребительских цен из-за снизившихся цен на энергию и продовольственные товары упал на 0,5%.
Рост частного потребления может замедлиться
Гармонизированный индекс потребительских цен составляет в этом году, по оценке SEB, 0,9%, а в следующем году он должен вырасти до 2,7%. Инфляция и замедлившийся рост нетто-доходов в этом году должны замедлить рост частного потребления.
Для выравнивания экономического цикла правительство Эстонии решило обратиться к более экспансивной фискальной политике, увеличивающей расходы и сокращающей резервы. Финансы публичного сектора Эстонии остаются консервативными, с 0,5% дефицитом и государственным долгом ниже 10% ВВП.
Отмечалось, что Эстония не выиграет от низких процентных ставок и что ей следовало бы брать больше кредитов для финансирования капитальных расходов. По мнению SEB, пространство для роста инвестиций есть, но напряженная ситуация на рынке труда и заметный рост расходов частного сектора внушают сомнения в необходимости стимулировать спрос на внутреннем рынке Эстонии.
Редактор: Ирина Киреева
Источник: BNS