Чистый долг дочерней компании Eesti Energia, производителя возобновляемой энергии Enefit Green, на конец третьего квартала текущего года составил 663 миллиона евро, тогда как в тот же период прошлого года он составлял 386 миллионов евро, а в 2022 году – 116 миллионов евро.

Денежные потоки от коммерческой деятельности Enefit Green также демонстрируют тенденцию к снижению. Если в третьем квартале 2022 года сумма денежных потоков составляла 31 миллион евро, то в третьем квартале текущего года она составила девять миллионов евро. Однако по сравнению с прошлым годом показатель улучшился, поскольку в третьем квартале 2023 года денежные потоки составляли всего шесть миллионов евро.

Менеджер по связям с инвесторами Enefit Green Свен Кунсинг сказал ERR, что с момента IPO (первая публичная продажа акций акционерного общества – прим. ред.) три года назад компания инвестировала значительные средства в новые мощности возобновляемой энергии. За последние три года Enefit Green вложила около миллиарда евро в ветровые и солнечные электростанции в Эстонии, Литве, Финляндии, Польше и Латвии. 

"Мы увеличили наши мощности с прежних 457 мегаватт более чем в два раза, что соответствует нашим планам, разработанным на тот момент", – отметил Кунсинг.

Однако, поскольку создание новых мощностей идет медленнее, чем ожидалось, это означает, что количество незавершенных проектов остается значительным, и их вклад в денежные потоки меньше ожидаемого.

"Здесь играют роль и более сложные факторы, связанные с нашими предыдущими предварительными продажами электроэнергии через PPA с базовой нагрузкой (Power Purchase Agreement, договор о купле-продаже электроэнергии – прим. ред.), это означает, что в случае дефицита продукции по той или иной причине электроэнергия должна закупаться на рынке для выполнения обязательств", – пояснил Кунсинг.

Он констатировал, что сокращение денежных потоков также снижает инвестиционные возможности компании до стабилизации ситуации, когда активы начнут работать и генерировать денежные потоки. По его словам, это уже происходит: в Литве завершено строительство ветропарков Акмене и Шилале II, большинство турбин ветропарка Сопи-Тоотси также начали производить электроэнергию.

"На текущий момент указанные факторы ограничили наши возможности для инвестиций, но на это также влияет ситуация на рынке электроэнергии. В краткосрочной перспективе на рынке Балтийских стран появилось много мощностей для ветровой и солнечной энергии, еще больше добавится по мере завершения строящихся объектов", – сказал Кунсинг.

Теперь, по его словам, потребуется время, чтобы новые мощности адаптировались к рынку, и, вероятно, спрос на электроэнергию также приспособится к увеличению местного предложения.

"В этом году мы не приняли новых инвестиционных решений и не видим, чтобы конкуренты активно делали это", – добавил Кунсинг.

Для завершения текущих строек необходимо взять кредит в размере 180 млн евро

По оценке Кунсинга, проблемы Enefit Green все же не являются неразрешимыми.

Кунсинг отметил, что у компании достаточно кредитных ресурсов, то есть банковских кредитов, которые уже оформлены, но еще не использованы. На конец третьего квартала у Enefit Green оставалось неиспользованных 210 миллионов евро инвестиционных кредитов. Кредиты позволят завершить текущие стройки, для которых требуется около 180 миллионов евро.

"Как производитель, ориентированный на ветроэнергетику, мы получаем основной поток доходов в четвертом и первом кварталах. Таким образом, в этом и следующем кварталах мы заработаем большую часть годового денежного потока, и у нас имеется значительно больше действующих мощностей по производству электроэнергии, чтобы увеличить этот денежный поток", – сказал Кунсинг.

Говоря о текущих кредитах, Кунсинг отметил, что существенные выплаты по ним ожидаются у Enefit Green только в 2026 году, и проблем с этим не должно возникнуть, так как к тому времени портфель компании стабилизируется и будет генерировать достаточный денежный поток для обслуживания будущих платежей.

По словам Кунсинга, завершение текущих строек, в первую очередь ветропарков Kelme I и II, позволит в следующем году увеличить совокупную производственную мощность компании более чем до 1,2 ГВт. Первый из этих ветропарков должен частично начать производство уже в этом году.

"Мы по-прежнему видим дефицит энергии на наших основных рынках в странах Балтии и Польше, поэтому активно инвестируем в увеличение производственных мощностей", – подчеркнул он.

В прошлом году совокупное потребление электроэнергии в Эстонии, Латвии, Литве и Польше превысило местное производство более чем на 23 тераватт-часа. В Эстонии потребление было на 3,5 тераватт-часа выше производства.

Кунсинг добавил, что дефицит энергии означает высокие цены на электричество и зависимость от импорта с соседних рынков. Он считает, что инвестиции в новые мощности на рынках с дефицитом энергии более прибыльны для инвесторов.

Кроме того, представитель Enefit Green указал, что существующее производство электроэнергии в Эстонии и Польше сильно зависит от сланца и угля. 

"В условиях сегодняшней рыночной логики Евросоюза это означает, в том числе, что такие методы производства не являются конкурентоспособными. Их доля должна снизиться в будущем в условиях существующей рыночной логики", – отметил Кунсинг.