Деньги, выведенные из второй пенсионной ступени, вызвали в экономике Эстонии колоссальный шок ликвидности, сказала экономист Банка Эстонии Яаника Мерикюлль в интервью ERR. Почти 5% от годового ВВП Эстонии добавилось в экономику в течение одного месяца, и с точки зрения экономической политики важно понять, что произошло с этими деньгами, пояснила Мерикюлль, которая проанализировала это в своем исследовании.

"Чтобы понять, насколько велик был этот шок – пятая часть участников накопительной системы покинули ее, это составило 12% взрослого населения. 12% взрослых получили очень значительное прибавление к своему повседневному доходу. Мы можем оценить, что деньги, выведенные из второй пенсионной ступени, составили примерно 7,5-кратный размер среднемесячного дохода для тех, кто эти деньги вывел. Это был очень-очень большой шок ликвидности", – сказала она.

Из исследования выяснилось, что деньги взяли те, у кого было сравнительно мало сбережений и выше среднего долговая нагрузка. У них было больше потребительских кредитов, которые они начали активно погашать с помощью пенсионных денег.

"Примерно 30% выведенных средств пошло на сокращение остатков потребительских кредитов – остаток потребительских кредитов сократился примерно на 250 миллионов. Также мы установили, что довольно большая часть этих средств была потрачена на потребление", – сказала Мерикюлль.

По ее словам удивительно, что половина выведенных денег спустя год после реформы все еще хранилась на депозитах.

"Они не нашли применения. В этом смысле финансовые активы были переведены из пенсионных фондов в такое место, где они приносят меньший доход, чем принесли бы в пенсионных фондах", – пояснила она.

В другом исследовании рассматривалось использование пенсионных средств молодыми клиентами LHV. Данные, собранные в магистерской работе Трийн Булыгиной, проанализировала экономист центрального банка Мерике Кукк. Выяснилось, что молодые люди в возрасте от 18 до 35 лет направили большую часть денег на потребление, сказала Кукк.

"Больше всего увеличилось потребление, особенно резко оно возросло именно в первый месяц, а также во второй, если сравнивать с потреблением тех, кто свои пенсионные деньги не выводил. В третий месяц динамика потребления у них уже не отличалась от тех, кто деньги не снимал", – сказала Кукк.

Другим важным направлением использования пенсионных выплат стало погашение кредитов. Здесь также произошли очень значительные изменения.

"Как в первый, так и во второй и третий месяц остатки по кредитам существенно сократились, но того, чтобы они остались на более низком уровне, мы не наблюдаем. Здесь мы сравниваем, как динамика тех, кто копит деньги в пенсионной ступени, отличается от динамики тех, кто покинул ее. И, судя по всему, хотя они старательно использовали свои пенсионные выплаты для погашения кредитов, в какой-то момент остатки по их кредитам достигнут того же уровня, что и у контрольной группы. Возможно, также были взяты новые кредиты", – сказала она, добавив, что через год эффект более низкой долговой нагрузки практически не будет ощущаться.

Если одной из предпосылок для освобождения пенсионных накоплений было то, что люди смогут самостоятельно и лучше инвестировать свои деньги, то в случае с молодыми этого изменения не наблюдается, отметила Мерике Кукк.

"Мы видим, что инвестиции в определенной степени увеличились в первый месяц, но не в последующие месяцы – именно по сравнению с контрольной группой. То есть, какая-то часть выплат инвестирована, но не постоянно. Скорее это было разовое, а не продолжающееся различие в накоплениях или инвестициях", – пояснила она.

Если в целом значительная часть пенсионных средств находится на депозитах, то в более молодой возрастной группе эти деньги на счетах не оставались.

Добавлен видеосюжет репортера "Актуальной камеры" Дмитрия Куликова.

Добавлен радиосюжет корреспондента ERR Владимира Ойжинского.