В среду Департамент статистики опубликовал экспресс-оценку гармонизированного индекса потребительских цен, согласно которой цены в Эстонии в декабре 2025 года выросли на 4,1% в сравнении с аналогичным месяцем предыдущего года.

По прогнозу Банка Эстонии, в этом году рост индекса потребительских цен может остаться даже ниже 3%. Каспар Оя сказал ERR, что влияние повышения налогов на инфляцию в этом году будет значительно слабее, чем в прошлом.

"С января влияние автомобильного налога, которое превышало 1%, должно ослабеть. К середине года также ослабнет влияние НДС, составляющее примерно 0,7%. В 2025 году общее влияние налогов достигало около 2%, а в этом году оно будет примерно на уровне 1%, с учетом всех повышений акцизов", - сказал Оя.

По его словам, на прошлогоднюю инфляцию также заметно повлияло повышение цен на медицинские услуги, которое этой весной тоже ослабнет.

"То есть довольно быстрое повышение цен, которое мы наблюдали во второй половине 2025 года, во многом объясняется влиянием налогов, - отметил Оя. - Поскольку в 2026 году это влияние значительно меньше, инфляция будет тоже замедляться".

Экономист отметил, что отмена "налогового горба" вероятно приведет к росту спроса, что окажет некоторое влияние на инфляцию. Обычно этот эффект сильнее, когда экономика находится в фазе перегрева, как это было в 2021 году при проведении пенсионной реформы.

"Тогда, по оценкам компаний, экономика была в очень хорошем состоянии. Сейчас этого сказать нельзя, и, вероятно, поэтому влияние притока дополнительной денежной массы на инфляцию будет меньше", - пояснил Оя.

В качестве фактора, который может сдерживать инфляцию, он отметил уже достаточно высокий уровень цен. Поскольку люди путешествуют, существует возможность сравнения с другими странами, и это помогает упорядочить потребление.

"По многим товарам увеличилась возможность покупать их из-за рубежа через интернет-магазины, и, вероятно, это также приводит к более плотному ценовому сравнению и более жесткой конкуренции - повышать цены в Эстонии становится сложнее", - сказал Оя.

По его оценке, влияние отмены "налогового горба" на рост цен составит менее половины процента в год, однако стимулирующий эффект для экономики проявляется не сразу, а постепенно - его можно будет заметить в течение года и в некоторой степени в начале следующего года.

На мировом рынке цены на многие сырьевые товары, включая продукты питания, снизились. На вопрос, почему рост цен на сырье так быстро отражается на местной торговле, а падение цен происходит медленно, экономист ответил, что причин этому, вероятно, две.

"По ряду пищевых сырьевых товаров наблюдается снижение цен, и в прошлом это предсказывало последующее снижение цен на продукты питания для потребителей. Однако в целом по Европе такого падения цен на продукты пока не наблюдается", - сказал Оя, приведя пример: несмотря на то что цена на сливочное масло на мировом рынке упала, стоимость молока пока не изменилась.

"Это касается не только Эстонии, но и оптовых рынков всей Европы", - добавил Оя.

Во-вторых, за последние годы изменилась политика ценообразования: по словам экономиста центробанка, торговые наценки у продавцов даже сократились.

Он отметил, что наценку можно оценивать двумя способами. Один из них - сравнить рост потребительских цен с оптовыми, и тогда создается впечатление, что наценки увеличились. Но если смотреть на фактическую прибыль торговцев с проданных товаров, такого роста не наблюдается.

"Это указывает на то, о чем говорили сами торговцы: увеличилась доля скидок, и эти скидки могут не учитываться при измерении индексов цен, - пояснил Оя. - Это феномен последних лет, который, вероятно, с нового года начнут точнее учитывать при расчете индексов цен на продукты питания".

Это означает, что с января Департамент статистики будет использовать новую методику для измерения динамики цен, и, по словам Оя, это сделает статистику гораздо более качественной.