В комментарии агентства отмечается, что рейтинг Эстонии поддерживают прочные институты и сильная экономическая и бюджетная политика, а также членство в ЕС и НАТО.

Однако ход затянувшейся войны России против Украины сложно прогнозировать, что повышает риски в том числе для маленькой и открытой эстонской экономики. Последнее обстоятельство обусловило изменение прогноза по рейтингу на негативный. 

Несмотря на членство в ЕС и НАТО, кредитоспособность Эстонии может понизиться из-за роста экономических, финансовых и внешних воздействий, связанных с этим конфликтом, повышая риск более длительного экономического спада.

S&P отметило, что война уже отразилась на эстонской экономике в виде очень высокой инфляции, которая достигла в октябре 22,5% в годовом исчислении, сокращения экспорта и инвестиций частного сектора.

6,7 млрд евро евродотаций, которые Эстония получит в 2021-2027 годах, существенно сгладят эти негативные эффекты. Экономический спад также помогут смягчить низкий уровень безработицы, значительные сбережения домохозяйств и субсидии из госбюджета.

По оценке агентства, в 2024-2025 годах эстонская экономика выйдет на средние темпы роста 2,8% в год.

Хотя уровень государственного долга Эстонии в 2022-2025 годах будет расти из-за увеличения военных расходов, поддержки беженцев и снижения налоговых поступлений, он останется очень низким по сравнению с другими развитыми странами.

Предыдущий раз агентство Standard and Poor's пересматривало суверенный рейтинг Эстонии в апреле этого года. Тогда рейтинг был также сохранен на уровне AA-, но прогноз был изменен с позитивного на стабильный.