За последние пару месяцев норвежский нефтяной фонд, являющийся крупнейшим в мире инвестиционным фондом с размером активов около двух триллионов долларов, ликвидировал большую часть своего портфеля на Таллиннской бирже, и если фонд продолжит избавляться от местных активов такими темпами, его эстонский портфель скоро полностью опустеет, сообщила аналитическая передача "AK. Nädal" на телеканале ETV.

По словам руководителя Trigon Capital Йоакима Хелениуса, который оказывал норвежскому фонду брокерские услуги на Таллиннской бирже, эта тенденция носит общий характер. "За последние годы иностранные инвесторы фактически вывели деньги с эстонской биржи, а новые иностранные инвесторы не появились. На эстонской бирже, к сожалению, все больше торгуют только граждане Эстонии", - сказал он.

Это также одна из причин, по которой акции биржевых компаний не росли в цене в последние годы. По словам Хелениуса, на Таллиннской бирже нет интересных для иностранных инвесторов акций с высоким потенциалом роста, эстонская экономика стагнирует уже четыре года, а геополитическая ситуация вызывает опасения. Наконец, Таллиннская биржа просто слишком мала.

"Чтобы увидеть, что происходит на нашей бирже, нужен микроскоп. Скажу прямо: я не вижу причин, по которым у нас вообще должна быть биржа. Думаю, для эстонской экономики и предприятий было бы гораздо лучше, если бы мы были, например, дополнительным списком на Стокгольмской бирже", - сказал Хелениус.

Многие местные инвесторы также сократили свои позиции на Таллиннской бирже.

"Весной 2020 года я скупал позиции - инвестировал в Tallinna Sadam, Tallinna Kaubamaja, банки LHV и Coop, Tallink, фонды недвижимости Eften, но с 2023 года я продал большую часть этих позиций, и на сегодняшний день осталась только одна позиция в банке LHV", - рассказал инвестор и экономист ТТУ Кристьян Лийвамяги.

В этом году с Таллиннской биржи ушла компания Enefit Green, которая играла там важную роль, и то же самое планирует сделать концерн Ekspress Grupp. За год добавилось только одно первичное публичное предложение от небольшой компании на рынке First North.

Курсы акций на электронном табло Таллиннской биржи никак не хотят расти. Кроме того, количество компаний, акциями которых можно торговать на Таллиннской бирже, становится все меньше.

Директор по маркетингу Таллиннской биржи Отт Райдла посоветовал смотреть на биржу шире, чем просто как на площадку для торговли акциями.

"Биржа - это место, где компании могут привлекать капитал, а капитал можно привлекать с помощью различных инструментов. Помимо акций, это могут быть и облигации. Если посмотреть на рынок Таллинна и стран Балтии в целом, то за последний год было проведено около 30 эмиссий облигаций. То, что компании и инвесторы иногда больше интересуются акциями, а иногда - облигациями, не является чем-то необычным", - сказал Райдла.

Партнер Redgate Capital Валерия Кийск напомнила об известной дилемме "курицы и яйца": эмиссий нет, потому что нет инвесторов, а инвесторов нет, потому что нет крупных интересных предложений.

"У нас нет крупных инвесторов, но крупных инвесторов нет потому, что нет крупных эмитентов. Такие эмиссии, как у Enefit Green или в свое время у Tallinna Sadam, привлекают новых инвесторов, и если эти инвесторы уже вышли на рынок, то они будут делать и новые инвестиции", - сказала Кийск.

По ее мнению, государство должно проявить инициативу для стимулирования биржевой торговли.

"Я считаю, что у биржи вполне может быть будущее, если мы как государство предпримем правильные шаги, - сказала Кийск. - Самыми значительными событиями последних 10 лет, которые помогли развитию нашей биржи, стали первичное предложение акций Tallinna Sadam, первичное предложение акций Enefit Green и листинг государственных облигаций на Таллиннской бирже. Именно такие шаги со стороны государства создают благоприятную почву для привлечения как розничных, так и международных инвесторов".

"Уровни цен на компании в целом благоприятны. Это означает, что если ситуация в экономике начнет улучшаться, то выручка и прибыль компаний могут дать легкий повод для оптимизма в том плане, что инвесторы заметят их ценность, интерес к ним может возрасти, а курсы акций начнут двигаться в позитивном направлении", - сказал Лийвамяги.