Последние статистические новости и экономические прогнозы принесли долгожданную весть о том, что экономический рост в Эстонии вновь стал положительным. После затяжного периода спада и топтания на месте любое свидетельство оживления можно только приветствовать.

Я искренне восхищаюсь предприимчивостью наших бизнесменов и стойкостью людей. Наши компании продемонстрировали незаурядную способность к адаптации, нашли новые экспортные рынки и сумели преодолеть последствия прежней ущербной экономической политики. Как говорится с грустной иронией, пациент идет на поправку вопреки лечению. Я твердо верю в потенциал эстонской экономики, но вынужден констатировать: складывать руки и предаваться самоуспокоению сейчас было бы опасной иллюзией.

Восстановление – это еще не новый уровень

Ревизия статистических данных показала, что в последние годы эстонская экономика была несколько сильнее, чем следовало из прежних показателей ВВП. Это хорошая новость, однако она не отменяет того факта, что объем экономики еще не вернулся к пиковым значениям четырехлетней давности, и прежде всего нам необходимо восстановить утраченные позиции.

Swedbank прогнозирует рост экономики Эстонии на уровне 2% в текущем году и 2,5% в следующем. SEB ожидает роста в 2,5% в этом году и 2,7% в будущем. Свежий прогноз Министерства финансов предполагает 2,5% в текущем году и 2,3% в следующем. Безусловно, это более оптимистичные показатели, чем в последние годы. Экономика выбирается из спада, однако я бы все же не стал называть это новым экономическим бумом.

Посмотрим правде в глаза. Нынешний рост вовсе не означает выхода экономики на новый высокий уровень. Сейчас он лишь компенсирует прежний затяжной спад и топтание на месте. Из ямы рецессии мы, правда, почти выбрались, но наверх, к светлому будущему, еще не поднялись. Не говоря уже о тех четырех потерянных годах и упущенных возможностях, которые уже не вернуть.

Главная причина, почему я не могу разделить чересчур оптимистичные радостные возгласы, кроется в неизвестности: насколько сильно текущий экономический рост зависит от бюджетно-политических стимулов со стороны государства. По оценкам всех экспертов, эстонская экономика движется к равновесию, а вот государственные финансы – нет. И тут мы подходим к самой важной проблеме.

Дорогая и неэффективная "допинг-инъекция"

Согласно прогнозу Министерства финансов, дефицит государственного сектора в текущем году составит 4,4% от ВВП, а в следующем – 4,5%. И в 2028, и в 2029 годах дефицит останется на уровне 4,4% и 4,3% соответственно.

В том, что дефицит госбюджета на уровне 4,4% представляет собой массированную денежную инъекцию в экономику, нет никаких сомнений. Вопрос лишь в том, насколько экономика смогла бы вырасти без этого зависящего от кредитов допинга, и принесет ли выданный не вовремя стимул измеримый позитивный долгосрочный эффект или же его реальная цена для будущего Эстонии окажется слишком высока.

Давайте сделаем простой расчет. Если с помощью дефицита в размере почти двух миллиардов евро (то есть 4,4% от ВВП) удается "купить" реальное увеличение объема экономики всего примерно на 0,7 миллиарда евро – то есть обеспечить 2,5-процентный экономический рост, – то с точки зрения государства это явно плохая сделка. Учитывая, что эстонская экономика сейчас растет, судя по всему, не благодаря действиям правительства, а вопреки им, общая картина становится еще более тревожной.

Структурная брешь под прикрытием оборонных расходов

На уровне Евросоюза действует договоренность о том, что дефицит бюджета может временно достигать 4,5% в том случае, если это обосновано увеличением расходов на оборону как минимум на 1,5% от ВВП. Эта оговорка об исключении действует до 2028 года. Однако собственные прогнозы Министерства финансов не оставляют места для иллюзий: дефицит государственного бюджета Эстонии останется на столь же запредельно высоком уровне и спустя годы, удерживаясь в 2029 году на отметке 4,3% от ВВП.

Это принципиальное подтверждение того, что у коалиции начисто отсутствует какой-либо реалистичный и конкретный план выхода из глубокого минуса. Весь нынешний бюджетный дефицит приобрел структурный характер. Его больше нельзя списывать на неблагоприятную конъюнктуру или разовые чрезвычайные события.

Показательна и риторическая манипуляция на тему гособороны. По данным министерства, оборонные расходы Эстонии вырастут с 4,2% от ВВП в 2025 году до 5,3% в текущем. Шаг правильный и необходимый, я обеими руками поддерживаю увеличение расходов на оборону. Но обратите внимание: военные расходы увеличиваются на 1,1% от ВВП. В то же время бюджетный дефицит растет более чем вдвое сильнее – с 2,0% до 4,4%, то есть сразу на 2,4% от ВВП.

О резком росте оборонных затрат говорят постоянно и громко, а о причинах раздувания остальной части дефицита умалчивают или спешно переводят тему. Увеличение расходов на оборону используется как политический щит, однако бюджетный минус растет в два раза быстрее нашего буфера безопасности.

Растущее долговое бремя и невыполненные обещания

Вместо того чтобы честно признать очевидный факт: при 2,5-процентном экономическом росте математически невозможно просто "вырасти" из 4,5-процентного бюджетного дефицита, – в начавшейся предвыборной горячке мы снова слышим новые популистские обещания.

Опыт недавнего прошлого не позволяет нам расслабляться. Не стоит верить очередным заверениям коалиции в том, что налоги больше не вырастут, а бюджет выйдет в ноль за счет неких мистических внутренних резервов. Бюджетная арифметика не оставляет сомнений: эти обещания не имеют под собой оснований. К сожалению, к своим прежним словам они относились пренебрежительно, и нет никаких причин полагать, что на сей раз будет иначе, тем более что открытого признания допущенных ошибок мы так и не услышали.

Самым болезненным последствием этой безответственной политики становится стремительный рост государственного долга и сопутствующих расходов. Если в нынешнем году долговая нагрузка составляет 24% от ВВП, то в следующем она достигнет 30%, а к 2029 году – уже почти 40%. Хотя до долгового кризиса дело пока не дошло, мы сталкиваемся с принципиально иными, куда более уязвимыми условиями, чем те, к которым привыкли.

Уже в текущем году государственные расходы на обслуживание процентов составят 239 миллионов евро, а под грузом растущего долга к 2030 году эта цифра подскочит до 656 миллионов. Это цена кредитов, из которой не профинансируешь ни повышение зарплат учителям, ни строительство новых шоссе. Деньги, выброшенные из экономики и выкачанные из кармана будущего ради оплаты сиюминутных политических манипуляций.

Эстонии необходим честный, ответственный и дальновидный подход, который вернет доверие к нашим государственным финансам и подарит предпринимателям уверенность, необходимую для инвестиций. Пора прекратить рассказывать приукрашенные или откровенно лживые истории и наконец заняться принятием ответственных решений.