X

Laadi alla uus Eesti Raadio äpp, kust leiad kõik ERRi raadiojaamad, suure muusikavaliku ja podcastid.

Luminor: конец года принес надежду фондовым рынкам

Деньги. Иллюстративное фото.
Деньги. Иллюстративное фото. Автор: Siim Lõvi /ERR

Замедление инфляции и ожидание того, что стремительный рост процентных ставок закончился, подтолкнули фондовые рынки к росту в прошлом месяце, и это также изменило тактику пенсионных фондов Luminor на фондовых рынках с осторожной на нейтральную.

По словам менеджера по управлению активами в приватном банкинге Luminor Калле Козе, в ноябре акции перешли от коррекции к стремительному росту, и основные фондовые индексы уже догнали свои максимумы начала года. "В течение ноября экономические данные, похоже, нашли точку равновесия, которая не была ни слишком горячей, ни слишком холодной, что помогло акциям достичь двухмесячного пика и оставить октябрьскую коррекцию позади. Важным фактором, объясняющим рост фондовых рынков, является то, что снижение инфляционного давления в сочетании с признаками охлаждения рынка труда укрепляет уверенность в том, что Федеральная резервная система, скорее всего, прекратит повышать процентные ставки", – сказал Козе.

Центральный банк США оставил процентные ставки без изменений в начале ноября, а глава ФРС Джером Пауэлл намекнул, что время для повышения ставок, возможно, прошло. Кристин Лагард, глава Европейского центрального банка, также указала, что монетарная политика сейчас достаточно жесткая, чтобы инфляция в еврозоне оказалась даже ниже ноябрьского показателя в 2,4% в год.

В последний раз Европейский центральный банк принимал решение о повышении процентных ставок на 0,25 процентного пункта в сентябре. Козе добавил, что, возможно, это решение ознаменовало вершину цикла повышения процентных ставок. "Политики, вероятно, будут сопротивляться агрессивным ожиданиям смягчения денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы, поэтому существуют пределы того, насколько и как быстро процентные ставки могут падать дальше", – сказал он.

По словам фондового управляющего пенсионных фондов Luminor Вахура Мадиссона, тактический взгляд пенсионных фондов банка на рынки акций также изменился с осторожного на нейтральный. "Это было вызвано более низкой, чем ожидалось, инфляцией и ее влиянием на ожидания по процентным ставкам. Мы наблюдали резкое падение доходности на рынке облигаций и рост склонности к риску, а также увеличение притока денежных средств в растущие части рынка акций. Кроме того, корпоративные доходы в третьем квартале превзошли ожидания и обеспечили большую уверенность в текущих оценках рынка акций выше среднего", – сказал Мадиссон. 

Козе добавил, что в перспективе рост рынков может быть затруднен опасениями по поводу замедления экономического роста, усиления геополитических рисков и ужесточения финансовых условий. "Тем не менее, в ближайшей перспективе возможно и более устойчивое восстановление рынков, что поддерживает наш нейтральный подход в текущих условиях неопределенности. Однако повышение процентных ставок сделало активы с фиксированным доходом в портфеле более привлекательными, особенно, если неопределенность сохранится и экономическая активность замедлится по сравнению с текущим уровнем", – сказал Козе.

Редактор: Елизавета Калугина

Hea lugeja, näeme et kasutate vanemat brauseri versiooni või vähelevinud brauserit.

Parema ja terviklikuma kasutajakogemuse tagamiseks soovitame alla laadida uusim versioon mõnest meie toetatud brauserist: