Инфляция в еврозоне под влиянием роста цен на энергоносители уже значительно ускорилась выше установленной ЕЦБ цели в 2%, отметил Мертсина.

"Главный вопрос заключается в том, как долго цены на энергоносители продержатся на столь высоком уровне. Высокие цены увеличивают расходы домохозяйств на проживание, а также производственные и транспортные расходы предприятий, - пояснил экономист. - Чем дольше цены на энергоносители остаются высокими, тем выше риск того, что они перекинутся на другие цены и зарплаты. При этом до сих пор не проявилось достаточно сильных эффектов второго круга, которые заставили бы центробанк быстрее ужесточать свою монетарную политику. Экономика еврозоны также до сих пор противостояла трудностям лучше ожиданий".

ЕЦБ повышал процентные ставки в июне и сентябре текущего года, реагируя на рост цен на энергоносители, связанный с войной в Иране, напомнил Мертсина.

"Согласно опубликованному в сентябре прогнозу центробанка, экономика еврозоны вырастет в этом году на 0,9%, а в следующем - на 1,4%, в то время как инфляция прогнозировалась на уровне 3% и 2,5% соответственно. К настоящему моменту риски стали более масштабными. Дорожающая нефть и геополитическая неопределенность могут ухудшить перспективы экономики и удержать инфляцию выше ожидаемого уровня", - сказал он.

"Поэтому декабрь является более вероятным временем для повышения ставок, - отметил Мертсина. - Тогда ЕЦБ опубликует новый экономический прогноз, который поможет оценить влияние цен на энергоносители на инфляцию и экономический рост. Если инфляция останется высокой, а ценовое давление расширится, центробанк может дополнительно повысить процентные ставки в первом квартале следующего года".

Снижение цен на энергоносители могло бы остановить повышение ставок

Рынки сырьевых товаров ожидают, что в следующем году цены на энергоносители могут снизиться, сказал Мертсина.

"Если это произойдет, удешевление энергии поможет замедлить инфляцию и ослабит давление на покупательную способность домохозяйств и издержки предприятий, - отметил экономист. - Если инфляция в еврозоне вновь приблизится к целевому уровню центробанка, ЕЦБ может начать снижение процентных ставок, хотя до этого, вероятно, пройдет еще какое-то время".

"Как известно, центробанк не может напрямую влиять на цены энергоносителей с помощью процентных ставок. Цены на нефть и газ могут быстро меняться под воздействием геополитической напряженности, перебоев с поставками и спроса в мировой экономике. Также важно следить за тем, что центробанк думает о государственных финансах Франции и связанных с ее облигациями рисках. С одной стороны, ЕЦБ должен учитывать влияние высокой инфляции, но с другой - возможный негативный эффект от повышения процентных ставок на экономику еврозоны", - подчеркнул Мертсина.

Что это означает для жителей Эстонии?

Новый виток инфляции в Эстонии, вызванный высокими ценами на энергоносители, спровоцировал в октябре рост инфляционных ожиданий домохозяйств, добавил экономист.

"По сравнению с началом года шестимесячный Euribor вырос на 0,9 процентного пункта, увеличив ежемесячные выплаты по среднему жилищному кредиту примерно на 30 евро. Хотя ставки ЕЦБ и Euribor меняются по-разному, их дополнительный рост на 0,25% прибавил бы к платежу еще около 10 евро. Итоговая сумма зависит от остатка кредита, графика погашений и условий договора", - сказал Мертсина.

По словам Мертсина, несмотря на рост процентных ставок, спрос на кредиты в Эстонии до сих пор оставался сильным: "По итогам третьего квартала выдача новых кредитов предприятиям выросла на 20% в годовом исчислении, а ипотечных кредитов - на 16%. Ускорение роста карточных платежей Swedbank в том же квартале свидетельствует о том, что потребительский спрос остается умеренным".

На фоне ожиданий рынка Euribor, вероятно, продолжит расти, подчеркнул Мертсина.

"Рост кредитных выплат ограничивает потребление, но в следующем году покупательная способность населения должна восстановиться, - добавил он. - Доступность жилья после роста в начале года вновь ухудшается из-за высоких ставок, хотя остается выше уровня годичной давности. При этом стоит отметить, что лишь немногие домохозяйства одновременно имеют и долговые обязательства, и срочные вклады, приносящие процентный доход".