По словам аналитика, само решение ЕЦБ не станет неожиданностью и уже в значительной степени учтено финансовыми рынками. При этом гораздо важнее будет сигнал центробанка относительно дальнейших повышений ставок.

Инфляция в еврозоне в августе ускорилась до 3,3% - максимального уровня почти за три года. При этом цены на энергоносители выросли за год на 14,3%. Однако базовая инфляция, не учитывающая энергию и продукты питания, составила 2,4%, а рост цен без учета энергии - 2,2%. В последние месяцы ускорения этих показателей не наблюдалось.

Тыну Мертсина отмечает, что повышение процентных ставок само по себе не способно остановить рост цен на энергоносители, поскольку не увеличивает предложение нефти или газа. Однако более высокие ставки могут ограничить вторичные эффекты - перенос роста энергетических затрат на зарплаты, цены на услуги и инфляционные ожидания.

По оценке экономиста, сейчас нет явных признаков того, что эти вторичные эффекты стали достаточно сильными, чтобы оправдать продолжительную серию повышений ставок. В то время как финансовые рынки ожидают еще трех повышений по 0,25 процентного пункта, которые доведут депозитную ставку ЕЦБ до 3%, экономисты Swedbank прогнозируют только повышение в сентябре, после которого последует более длительная пауза.

Мертсина также отмечает, что дальнейшая динамика Euribor будет зависеть прежде всего от сигналов ЕЦБ. С начала года шестимесячный Euribor вырос примерно на 0,7 процентного пункта - с 2,1% почти до 2,8%. В ближайшие месяцы рынки ожидают некоторого дальнейшего роста.

Для заемщиков в Эстонии повышение Euribor на 0,25 процентного пункта при нынешнем уровне ставок означало бы для нового кредита в размере 150 000 евро сроком на 20 лет увеличение ежемесячного платежа примерно на 20 евро.

При этом, по словам экономиста, рост доходов населения и улучшение ситуации на рынке труда позволяют домохозяйствам адаптироваться к более высоким процентным ставкам. В июле портфель жилищных кредитов домохозяйств в Эстонии вырос примерно на 10% за год, а кредитный портфель предприятий - на 12%.