Согласно свежему прогнозу, Европейский центральный банк ожидает, что экономический рост в этом и следующем году будет на 0,2% выше сентябрьских ожиданий - соответственно 1,4% и 1,2%. При этом рост потребительских цен до 2028 года, как прогнозируется, останется достаточно близким к целевому уровню в 2%. Компании еврозоны уже в третьем квартале проявили большую, чем ожидалось, готовность к инвестициям, чему способствовали как сниженные процентные ставки, так и уменьшившаяся неопределенность относительно ближайшего будущего.

Несмотря на более оптимистичные прогнозы, пока нельзя говорить о полном благополучии европейской экономики. По-прежнему вызывают беспокойство конкурентоспособность европейской промышленности и сокращение доли рынка на ключевых экспортных направлениях. Продажи в США замедляет резкий рост пошлин, а на других рынках усиливают конкуренцию китайские производители. Поэтому в ближайшие пару лет главным двигателем роста европейской экономики будет внутренний спрос - потребление, а также инвестиции компаний и государства.

Ослабление конкурентоспособности еврозоны за последние годы должно стать для всех политиков сигналом тревоги, указывающим на необходимость снижения барьеров для бизнеса и повышения динамичности экономики еврозоны. Причины снижения конкурентоспособности - это быстрый рост цен и зарплат в еврозоне, а также относительно дорогой курс евро.

Учитывая умеренные перспективы роста экономики еврозоны и текущие процентные ставки, которые уже поддерживают ее на стабильном уровне, Совет Европейского центрального банка в течение нескольких месяцев подтверждает, что ставки находятся на подходящем уровне. Кроме того, оправдано ожидание инвесторов, выраженное через сделки на финансовых рынках, что ставки центрального банка могут оставаться неизменными еще в ближайшие кварталы.

Что это значит для экономики Эстонии? Более оптимистичные, чем ожидалось, перспективы еврозоны дают нашим экспортерам лучшие возможности продавать свои товары и услуги. Дополнительный стимул, который правительство дает экономике за счет заемных средств, в следующем году в Эстонии будет сильнее, чем в большинстве других стран еврозоны.

Это объясняет, почему в свежем прогнозе Банка Эстонии мы ожидаем заметного оживления экономики в следующем году. Расходы государства растут, в то же время изменения в законе о подоходном налоге оставляют у людей больше средств - и большая часть этих денег, как ожидается, будет потрачена. Это создает дополнительный импульс для экономики.

Если правительство в течение года выполнит все запланированные оборонные и другие инвестиции, дефицит бюджета в следующем году резко вырастет до 4,5% ВВП. Такой краткосрочный стимул экономики, к сожалению, сопровождается ростом долговой нагрузки и процентных расходов. В следующие годы задачи по упорядочению госфинансов и повышению конкурентоспособности экономики Эстонии останутся сложными.

Комментарий был изначально опубликован в блоге Банка Эстонии.