Михкель Нестор: оценивать потенциал роста экспорта в Германию следует консервативно ({{contentCtrl.commentsTotal}})

Рост экономики Германии замедлился.
Рост экономики Германии замедлился. Автор: pixabay.com

Замедление экономического роста в Германии накладывает ограничения на экспорт товаров из Эстонии, экономический аналитики SEB Михкель Нестор рекомендует эстонским экспортерам оценивать потенциал своего роста консервативно.

В прошлом году в Германию было продано 7% произведенных здесь товаров, что делает Германию третьим по важности торговым партнером Эстонии, пишет в своем обзоре экономический аналитик SEB Михкель Нестор. Что не менее важно – Германия является важнейшим целевым направлением для основных торговых партнеров Эстонии - Финляндии и Швеции, что, в числе прочего, означает, что многие эстонские предприятия экспортируют свою продукцию в Германию опосредованно, по цепочкам создания стоимости, проходящим через Северные страны.

В качестве основных товаров из Эстонии в Германию экспортируется электрическое и медицинское оборудование, изделия из древесины, мебель и сборные дома, что составляет в сумме около двух третей направляющегося туда экспорта. Несмотря на то, что Эстония экспортирует товары как для внутреннего рынка Германии, так и товары для дальнейшего экспорта, глядя на последние события в экономике Германии, есть смысл оценивать потенциал роста консервативно.

Экономический рост в Германии замедлился

Департамент статистики Германии в середине января опубликовал первичную оценку экономического роста страны в 2018 году, согласной которой рост ВВП в прошлом году составил 1,5%. Как и любое число, этот показатель необходимо рассматривать в контексте: с одной стороны, это самый низкий показатель роста с 2013 года, и годом ранее ВВП Германии вырос на 2,2%. Во-вторых, вероятно, относительно немногие аналитики считали подъем 2017 года устойчивым, учитывая, что долгосрочный средний экономический рост Германии ограничился лишь 1,2%.

Экспорт и частное потребление Германии, уровень 2015 года = 100. Автор: seb

В значительной степени затормозилось частное потребление, рост которого за вычетом инфляции составил в прошлом году всего один процент. Таким образом, по сравнению с 2017 годом рост замедлился почти вдвое. Настолько консервативными в плане увеличения своих расходов немцы были в последний раз в 2014 году. После январского пика уровень уверенности потребителей Германии постоянно падал, что не обещает хорошего и в начавшемся году.

Точно так же сбавила обороты и внешняя торговля. Если в 2017 году рост экспорта составил 4,6%, то в 2018 году он замедлился до 2,4%. В отличие от других крупных держав, для Германии экспорт значит практически так же много, как и частное потребление, составляя половину государственного ВВП - рекордно высокий коэффициент для такой большой экономики. Для сравнения: в США удельная доля экспорта в ВВП составляет всего 12%, в Японии - 18%, и даже экспорт "мирового завода" - Китая - составляет менее 30% от ВВП. 

Во многом причина более медленного роста экспорта кроется в почти 10%-ном спаде торговли с Китаем. Однако аналогичный удар нанес также спад экспорта в Голландию. Кроме того, снизился уровень экспорта по направлению основного торгового партнера Германии - Соединенных Штатов Америки, который в прошлом году был на уровне экспорта во Францию.

Спрос со стороны Китая благоприятно сказывался на промышленности Германии именно в долгосрочной перспективе, внося самый значительный вклад в рост экспорта Германии в течение последних 10 лет. На сегодня же сохранение аналогичного темпа роста и в будущем уже под вопросом. Во-первых, экономика Китая слегка сбавляет обороты, и тревожное положение дел во внешней торговле не особенно вдохновляет предприятия этой страны вкладывать в дорогую немецкую технологию. Во-вторых, экономика Китая претерпевает структурные изменения - дальнейший рост основывается не столько на экспорте и инвестициях, сколько на потреблении. К тому же, с ростом технологического уровня Китая потребность в сконструированных немцами машинах и оборудовании становится всё ниже и ниже.

Все же можно утверждать, что нынешняя ситуация в Германии - не является неожиданной. Ожидать от одной из самых богатых стран мира более чем 2%-ного роста ВВП - очевидно слишком, и скорее всего экономика Германии будет двигаться обратно в направлении своего долгосрочного роста. Самое главное, чтобы консервативные немцы не отреагировали чрезмерно в свете нынешнего негативного новостного потока.

Редактор: Артур Тооман

Hea lugeja, näeme et kasutate vanemat brauseri versiooni või vähelevinud brauserit.

Parema ja terviklikuma kasutajakogemuse tagamiseks soovitame alla laadida uusim versioon mõnest meie toetatud brauserist: