Экономист: условия финансирования в США стали самыми жесткими за последние два года

Американские финансовые рынки начали новый год в высоком темпе. Наиболее заметная тенденция в настоящее время – резкий рост процентных ставок по десятилетним государственным облигациям США.
"Ключевой показатель, на который сейчас обращают внимание инвесторы – быстрый рост процентных ставок по десятилетним государственным облигациям США. Эти ставки являются своего рода фундаментом, который оказывает значительное влияние на финансовый ландшафт Соединенных Штатов. Повышение процентных ставок по облигациям делает заимствования более дорогими, предприятия и жители страны платят более высокие проценты по кредитам, что увеличивает риск охлаждения экономики или даже рецессии", – отметил экономист банка Citadele Александрас Изгородинас.
Рост процентных ставок по десятилетним облигациям США имеет большое значение по нескольким причинам. Во-первых, их уровень сейчас составляет 4,77%, что является самым высоким показателем с октября 2023 года. Во-вторых, рост ставок оказался стремительным – с декабря они увеличились на 0,6 процентного пункта.
"Такая ситуация обусловлена рядом факторов. Среди них – признаки ускорения экономики США, возможное начало новой волны инфляции, резкий рост цен в промышленности и сфере услуг, приближающаяся инаугурация Дональда Трампа и обеспокоенность рынка введением импортных тарифов", – пояснил Изгородинас.
Экономический цикл США в настоящее время демонстрирует признаки укрепления: экономика ускоряется, несмотря на высокие процентные ставки. Однако ускорение инфляции и экономического роста увеличивает риск того, что Федеральная резервная система (ФРС) США не только не снизит ставки, но даже может их повысить, что, в свою очередь, приведет к росту доходности по десятилетним облигациям.
В связи со всем вышеперечисленным рост процентных ставок по облигациям США привлекает повышенное внимание и может повлиять на экономики США, Европы и стран Балтии.
Так, по словам Изгородинаса, увеличивается риск охлаждения экономики, которая сейчас демонстрирует сильные показатели: "Например, в сентябре 2024 года ставки по 30-летним ипотечным кредитам составляли 6%, а сейчас они уже достигли отметки в 6,93%".
"Возникает также риск пересечения разнонаправленных трендов, когда ФРС снижает ставки, а рынок, напротив, повышает их по десятилетним облигациям. Таким образом, существует опасность того, что ФРС поддастся беспокойству рынка и слишком рано завершит цикл снижения процентных ставок, что также будет способствовать экономическому спаду, – отметил экономист. – Кроме того, рост процентных ставок может привести к паритету между евро и долларом. Низкий курс евро выгоден экспортерам товаров и услуг из стран Европейского союза, а также туризму, но в то же время цены на импортные товары вырастут, что приведет к росту инфляции и сокращению прибыли предприятий в еврозоне".
По словам Изгородинаса, рост доходности облигаций может негативно повлиять на фондовые рынки, что грозит коррекцией. Она может нанести серьезный удар по тем, кто вложил в акции американских компаний значительные средства.
"Потребительские расходы также могут уменьшиться. Особенно заметно это может проявиться в чувствительных к процентным ставкам сегментах, таких как недвижимость, автомобили и электроника", – добавил экономист.
Хотя экономика и экспорт Эстонии в значительной степени связаны, прежде всего, с Северными странами и их благосостоянием, Северные страны и остальной мир, в свою очередь, во многом зависят от Соединенных Штатов. "Поэтому эстонским предприятиям следует следить за динамикой экспортных заказов и изменением соотношения доллара к евро. Однако всегда следует помнить об общей цикличности финансовых рынков: все, что растет, рано или поздно снова начнет снижаться", – пояснил Изгородинас.
Редактор: Ольга Звягинцева