Несмотря на то, что экономика Евросоюза едва растет, а в ряде стран еврозоны в этом году наблюдается спад в экономике, инвесторы ожидают, что процентные ставки еще некоторое время останутся на нынешнем высоком уровне.

"Еще месяц назад рынок прогнозировал три снижения процентных ставок ЕЦБ в следующем году, но теперь прогнозируется только два снижения ставок", – заявил Financial Times портфельный управляющий американской инвестиционной компании Pimco Константин Вейт.

Вейт добавил, что в настоящее время существует слишком много рисков, которые могут привести к росту инфляции, и поэтому пока рано говорить о том, когда может начаться снижение ставок.

С сентября текущая процентная ставка по депозитам в еврозоне составляет четыре процента, тогда как менее двух лет назад она была отрицательной.

В прошлом месяце президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что давление на рост цен остается нежелательно высоким, несмотря на то, что годовая инфляция в сентябре снизилась до 4,3%, что является самым низким уровнем за последние два года. Хотя ожидается, что в октябре уровень инфляции еще больше снизится, данные за октябрь будут опубликованы только после того, как ЕЦБ примет решение о процентных ставках.

Конфликт между Израилем и ХАМАС вызвал опасения, что усиление напряженности на Ближнем Востоке может поднять цены на энергоносители, что приведет к росту инфляции и усугубит экономические проблемы.

Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн оптимистично считает, что в нынешних условиях компании не смогут перенести рост цен на энергоносители на свою продукцию. "Если процентные ставки ограничиваются, то у компаний меньше возможностей переносить рост цен на энергоносители на потребительские цены", – сказал Лейн нидерландской газете Het Financieele Dagblad.

Однако Лейн предостерег от быстрого повышения заработной платы, которое может ускорить инфляцию. Во втором квартале текущего года заработная плата в еврозоне выросла на 4,5%.

Среди других тем, обсуждаемых в ЕЦБ, вопрос, что делать с доходами от государственных облигаций, купленных в рамках программ покупки активов ЕЦБ. До сих пор ЕЦБ реинвестировал доходы от облигаций в облигации правительств стран еврозоны. Общий портфель облигаций ЕЦБ в период пандемии составляет 1,7 трлн евро.

В то время как часть представителей ЕЦБ хотела бы прекратить реинвестирование средств, полученных от продажи облигаций, другие чиновники обеспокоены быстрым сокращением программы.

Например, процентные ставки по итальянским государственным облигациям значительно выросли. Критики сокращения программы покупки резервов говорят, что ЕЦБ потребуется больше гибкости в принятии решений, например, право покупать большие объемы таких высокодоходных суверенных облигаций.

Кроме того, некоторые центробанки евросистемы обеспокоены слишком высокими процентными платежами, которые центральные банки вынуждены выплачивать коммерческим банкам по депозитам, хранящимся в центробанке.

Некоторые члены совета управляющих ЕЦБ предлагают повысить минимальные резервные требования коммерческих банков, поскольку центральные банки не должны выплачивать проценты коммерческим банкам по резервам, которые они размещают на обязательной основе, в отличие от добровольных депозитов.

Это спорная идея, и неизвестно, сможет ли совет управляющих с ней согласиться.